Estructuras corporativas para inversiones de capital en proyectos

El artículo aborda el diseño de estructuras corporativas que permiten la entrada de capital de terceros en proyectos intensivos en capital como los inmobiliarios, energéticos y de infraestructura. El autor parte de que inversionistas y gestores cumplen roles distintos y que transferir control político a quien no tiene vocación de gestión puede comprometer la viabilidad del proyecto. Presenta la emisión de acciones comunes y preferentes como herramienta para separar los derechos económicos de los políticos, mediante dividendos preferentes, preferencia en la liquidación y mecanismos de conversión o redención, compensando la limitación del voto con derechos de información robustos y vetos acotados. Concluye que el valor de estas estructuras está en articular un modelo de gobernanza sostenible en el tiempo, no solo en su atractivo financiero.