El artículo examina los riesgos inflacionarios globales derivados del regreso del petróleo WTI por encima de los 100 dólares por barril, en medio del conflicto entre Estados Unidos e Irán en torno al Estrecho de Ormuz. El autor destaca la disidencia dentro del Comité de Operaciones de Mercado Abierto de la Reserva Federal y la incertidumbre sobre su conducción, que han presionado las tasas de largo plazo. Señala que el mercado descuenta un ciclo agresivo de alzas para prevenir efectos de segundo orden sobre otros precios.