Negative Pledges in Bond Financings – Why Do We Need Them?

El texto explica la cláusula de negative pledge en emisiones de bonos, por la cual el emisor se compromete a no otorgar garantías sobre otra deuda sin conceder garantía equivalente a la deuda existente. Distingue la versión propia del mercado de capitales, limitada a otros títulos de deuda, de la modalidad de "all monies" habitual en contratos de préstamo. Detalla su finalidad de protección del precio y de trato igualitario entre acreedores de la misma clase, así como las relajaciones habituales y las consecuencias de su incumplimiento.