About Ángel
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Main practice areasPrivate Equity & Venture Capital
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Venture Debt: una fórmula de financiación alternativa para empresas emergentes
El texto presenta el venture debt como alternativa de financiación para startups en fases avanzadas de crecimiento que quieren evitar la dilución de las rondas de inversión tradicionales. El autor describe su configuración como préstamo garantizado mediante pignoración de activos, con vencimiento inferior a tres o cinco años y tipos superiores al 10% anual, y explica el equity kicker que permite al prestamista adquirir warrants en condiciones pactadas. Advierte de los riesgos asociados —obligación de repago, intereses elevados, garantías reales y costes fiscales— y concluye que puede impulsar el ecosistema emprendedor español.
"Notas convertibles", un recurso cada vez más recurrente
El texto explica el funcionamiento de las notas convertibles en el venture capital español, donde suelen configurarse como préstamos participativos destinados a convertirse en capital social. El autor advierte que no deben confundirse con las obligaciones convertibles, cuya emisión está vedada a las sociedades de responsabilidad limitada, y repasa las condiciones ventajosas habituales, como descuentos o límites de conversión. Identifica dos tendencias de mercado: la creciente invariabilidad de esas ventajas frente al devenir de la ronda y la aparición de rondas canalizadas íntegramente mediante notas convertibles.
