China: as três crises que travam o crescimento econômico
El artículo sostiene que atribuir la desaceleración china al colapso inmobiliario —Evergrande en 2021, Sunac y Country Garden en 2023— es un diagnóstico incompleto, y propone tres crisis simultáneas e interrelacionadas. La estructural nace del salto de la desigualdad, con un índice de Gini que subió de 0,38 en 1980 a cerca de 0,56, y sobre todo del cambio en la percepción social: la población pasó a atribuir la pobreza a oportunidades desiguales y a un sistema económico injusto, lo que mina la confianza en el Estado y eleva el ahorro precautorio. La demográfica suma la herencia del hijo único, una fecundidad de cerca de 1,0 hijo por mujer y una edad mediana próxima a los 40 años. La geopolítica, ligada a la desglobalización, restringe exportaciones e inversión extranjera directa.
US: Activity, Inflation and Interest Rate
El autor analiza por qué la economía estadounidense resistió el ciclo de tasas más intenso en casi cuatro décadas, a diferencia de la zona euro y el Reino Unido. Atribuye esa resiliencia a programas como el Inflation Reduction Act y el CHIPS and Science Act, que inyectaron 1,1 billones de dólares, y al aflojamiento de las condiciones financieras desde octubre de 2022. Proyecta una desaceleración del PIB en 2024 con al menos dos trimestres negativos, sostiene que la desinflación reciente no es genuina porque se concentra en combustibles y bienes industriales, y mantiene la tasa terminal en el rango de 5,00%-4,75% para fin de año.
