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El autor describe cómo el financiamiento de las empresas croatas deja de depender solo de la banca. Identifica tres tendencias de 2025 y 2026: pymes que emiten bonos directamente al público, como el caso de Qelo; bancos que estructuran minibonos para clientes medianos; y una fórmula propia por la cual inversores minoristas se agrupan en una sociedad vehículo que realiza aportes adicionales a la sociedad operativa. Analiza las exenciones de folleto que amplía la Listing Act europea y las exigencias societarias de estas estructuras, y anticipa conversiones a sociedades anónimas.