Distribución mínima de utilidades: equilibrio entre protección y flexibilidad

El texto comenta el dictamen N° 137.172 de la CMF, de 25 de julio, que confirmó la obligación de los fondos de inversión de distribuir al menos un 30% de sus beneficios netos percibidos anualmente conforme a la Ley N° 20.712. Los autores comparan la norma con la regla equivalente de la Ley N° 18.046 para sociedades anónimas abiertas y con su finalidad de proteger a los accionistas minoritarios. Advierten que la distribución mínima obligatoria restringe la capacidad de reinversión, puede adelantar el pago de impuestos y desconoce la diversidad de objetivos de la base de inversionistas, restando competitividad frente a vehículos constituidos en jurisdicciones más flexibles.