About Andreas
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German Leveraged Finance Update
El artículo ofrece un panorama del mercado alemán de financiamiento apalancado, marcado por tasas de interés elevadas, un muro de refinanciamiento de las cosechas 2020-2022 y la diversificación de la base de acreedores por el crédito privado. Los autores revisan decisiones transfronterizas relevantes —un fallo del TJUE que confirma la aplicación de las reglas alemanas de clawback a la devolución de préstamos de accionistas con independencia de la ley aplicable y la negativa del Tribunal Regional de Fráncfort del Meno a reconocer los Part 26A Restructuring Plans ingleses—, la consolidación del StaRUG como vehículo de reestructuración preventiva y la llegada a Alemania de las liability management exercises. Concluyen que la experiencia de estas operaciones ya está moldeando la negociación de la nueva documentación de préstamos, con protecciones para los prestamistas más estrictas que las de los bonos de alto rendimiento.
Current Forces of Debt Finance in Europe
El artículo examina los factores que están reconfigurando el mercado alemán de financiamiento de deuda: las escisiones corporativas, la reforma del freno al endeudamiento y la demanda de los sectores de defensa e infraestructura. Los autores describen cómo las empresas escindidas requieren financiamiento autónomo y generan grandes líneas de crédito revolvente, y cómo el mayor volumen de bonos federales puede presionar los rendimientos. Comentan también el financiamiento de la red eléctrica y del almacenamiento en baterías dentro del paquete de infraestructura.
