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Main practice areasM&A·Infrastructure & Projects
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M&A en energías renovables: Diferencias clave entre proyectos ‘greenfield’ (RTB y COD) y ‘brownfield’
El texto explica cómo la distinción entre proyectos greenfield y brownfield en el sector de energías renovables incide en la asignación de riesgos y en la valorización de las operaciones de compraventa. La autora contrasta los esquemas ready-to-built (RTB) y comercial operation date (COD), y detalla cómo se estructuran los milestone payments en cada uno: vinculados a permisos ambientales, conexión a la red y servidumbres en el primero, y a la culminación de pruebas, capacidad instalada verificada y niveles de disponibilidad de energía en el segundo. Menciona además el development service agreement (DSA), mediante el cual el desarrollador original se compromete a completar las actividades pendientes, con pagos contingentes que alinean los intereses de las partes. Señala que las transacciones brownfield, al apoyarse en información financiera histórica, permiten una valorización más precisa.
Limitaciones de responsabilidad en transacciones de M&A
El artículo explica las cláusulas de limitación de responsabilidad que acompañan a las declaraciones y garantías en las transacciones de compraventa de empresas. La autora desarrolla los conceptos de De Minimis, baskets —distinguiendo entre true deductible y tipping basket—, cap y plazo o survival period, con ejemplos numéricos de cómo opera cada uno. Describe además las posiciones típicas que comprador y vendedor adoptan frente a cada mecanismo y cómo pueden combinarse según las particularidades de la operación.
