Empresas productivas que captan ahorro público: nuevo perímetro regulatorio BCU
El artículo analiza el anteproyecto de ley que el Banco Central del Uruguay remitió en agosto al Ministerio de Economía y Finanzas y que fue recogido en el Proyecto de Ley de Presupuesto 2025-2029, con el que se amplía el perímetro de supervisión del regulador. El autor detalla las modificaciones al artículo 37 de la Carta Orgánica, que incorpora una definición de "operación financiera" inspirada en el Howey Test aplicado por la SEC y alcanza a las empresas de giro productivo que captan ahorro público aun sin emitir valores, un fenómeno impulsado por la caída de los llamados fondos ganaderos. Describe además las reformas al artículo 38, que refuerzan las potestades de fiscalización, inspección y sanción de la Superintendencia de Servicios Financieros.
Novedades del BCU en materia de tasas de interés
El artículo analiza dos medidas recientes del Banco Central del Uruguay que inciden en el cálculo de las tasas de interés y en la determinación de la usura. El autor explica que la Comunicación 2025/040 asimila los créditos con débito automático en cuenta del deudor a las operaciones con autorización de descuento, con los topes de usura correspondientes, y que la Circular 2473 reduce desde enero de 2026 la prima de seguro excluible del cálculo, del 6‰ al 2,5‰ del saldo asegurado, eliminando el tope mensual en unidades indexadas. Concluye que ambas disposiciones apuntan a controlar mejor los costos de los productos crediticios y obligan a las instituciones a ajustar sus modelos de pricing.
