Financial Corporate Restructure – Finale
El artículo cierra una serie sobre reestructuración financiera corporativa y examina tres mecanismos: la recompra de acciones o float shrink, la reducción de deuda y el aumento de deuda para reducir el costo promedio ponderado de capital. El autor explica cómo la recompra eleva la utilidad por acción y las alternativas que tiene la empresa con los títulos adquiridos, y repasa técnicas de reducción de pasivos como la reestructuración de deuda, los haircuts a bonistas, los workout agreements, el refinanciamiento, la consolidación, las técnicas avalancha y bola de nieve y el canje de deuda por capital. Concluye que ningún modelo sirve para todas las empresas y que la elección exige cautela, ya que un endeudamiento excesivo puede perjudicar el valor de la compañía.
Operational Corporate Restructuring - Part Two
El texto es la segunda parte de un análisis sobre reestructuración corporativa operativa y aborda cuatro mecanismos: el equity carve-out, la reducción o realineamiento de la fuerza de trabajo, los joint ventures y el split-off u oferta de canje. El autor describe el carve-out como un proceso en dos etapas en el que la matriz crea una entidad nueva y vende una participación minoritaria conservando el control, y enumera sus ventajas de foco, gobierno, aislamiento de pérdidas y liquidez. Respecto de la reducción de personal, expone sus causas más frecuentes: ahorro de costos ante caídas de ventas, eliminación de duplicidades tras fusiones y adquisiciones, y sustitución de plantilla permanente por tercerización.
Operational Corporate Restructuring Part One
El autor explica que la reestructuración corporativa puede ser operativa o financiera y que la operativa puede consistir tanto en expandir el negocio mediante integración hacia atrás o hacia adelante como en reducirlo. En esta primera parte analiza tres formas: la desinversión, para deshacerse de unidades o líneas no rentables; la alianza estratégica, menos compleja que el joint venture, con ejemplos como T-Mobile y Taco Bell o Apple Pay y Mastercard; y el spin-off, con sus características, su tratamiento fiscal y sus desventajas. Concluye que la elección de la forma de reestructuración depende de un análisis profundo del mercado que permita revalorizar las acciones o evitar su depreciación.
