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El artículo comenta la decisión de la Comisión de Sanciones de la AMF de 2 de abril de 2026 (SAN-2026-03), que sancionó a un conseiller en investissements financiers con multas por 450.000 euros y una prohibición de cinco años. Los autores destacan que la autoridad calificó como fondos de inversión alternativos a sociedades de Liechtenstein cuyos bonos se comercializaban entre inversores minoristas franceses, con lo que esa comercialización quedaba sujeta a las reglas de la Directiva AIFM y a autorización previa. Explican que el giro respecto de la decisión de junio de 2024 obedece a la sentencia del Conseil d'État de 16 de diciembre de 2025, que impuso una lectura teleológica del artículo L.214-24-1 del Código Monetario y Financiero.
