Law firm
Bondoc & Asociatii
14 articles · 2 practice areas · 1 country · 5 years · Legal Industry Reviews
- Capital Markets
Upcoming Key Changes to the UCITS and non-UCITS Legislation – The Ecosystem Draft Law
El artículo presenta el "Proyecto Ecosistema", el anteproyecto de ley publicado el 29 de diciembre de 2025 para consulta pública, que reforma la legislación rumana sobre organismos de inversión colectiva UCITS y no UCITS. Explica los cambios previstos a la Ordenanza de Urgencia No. 32/2012, a la Ley No. 74/2015 sobre gestores de fondos de inversión alternativos y a la Ley No. 243/2019, incluidos el deber de reponer el capital inicial, la distribución mediante cuenta global y la designación de un responsable de depositaría dentro de la función de cumplimiento. Menciona además la creación de la categoría de inversionista semiprofesional y la transposición de la Directiva (UE) 2024/2994 del paquete EMIR 3.
Diana Ispas, Silviu VasiliuRomaniaMarch 16, 2026Bondoc & Asociatii - Capital Markets
Implementation of AIFMD II under Romanian Law
El texto analiza el proyecto de ley adoptado por el Gobierno rumano el 18 de septiembre de 2025 para transponer la Directiva AIFMD II, que modifica la Ordenanza de Urgencia 32/2012 sobre organismos de inversión colectiva y la Ley 74/2015 sobre gestores de fondos de inversión alternativos. Los autores describen las novedades principales: la posibilidad de que un fondo de inversión alternativo conceda préstamos bajo condiciones, con políticas y procedimientos de evaluación del riesgo de crédito revisados anualmente y con prohibición de prestar a consumidores, y el llamado pasaporte transfronterizo condicional. El artículo señala además requisitos más estrictos de información a la Autoridad de Supervisión Financiera sobre recursos humanos, técnicos y funciones delegadas, y la eliminación del acuerdo de reciprocidad para que sociedades gestoras de terceros países abran sucursal en Rumania.
Diana Ispas, Silviu VasiliuRomaniaNovember 24, 2025Bondoc & Asociatii - Capital Markets
Significant Recent Changes to the Capital Markets Legislation
El texto resume la Ley 11/2025, que modifica la Ley 24/2017 sobre emisores de instrumentos financieros y operaciones de mercado y entró en vigor el 15 de marzo de 2025. Enumera los cambios principales, entre ellos la reducción del plazo para ejercer el derecho de preferencia, las nuevas reglas sobre voto acumulativo y las obligaciones de información diferenciadas para emisores de acciones y de deuda. Los autores desarrollan la transposición de la Directiva de Mujeres en Consejos, con el objetivo del 33% de los puestos de administrador para el género infrarrepresentado antes del 30 de junio de 2026, y las exigencias de reporte de sostenibilidad derivadas de la CSRD.
Diana Ispas, Silviu VasiliuRomaniaJune 10, 2025Bondoc & Asociatii - Capital Markets
New Corporate Governance Code Issued by the Bucharest Stock Exchange
El texto presenta el Código de Gobierno Corporativo revisado que la Bolsa de Bucarest publicó en diciembre de 2024 con apoyo del BERD, vigente desde el 1 de enero de 2025 para las sociedades admitidas al mercado regulado. Los autores explican que opera bajo el principio de “cumplir o explicar”, que el primer año de reporte será 2026 y que la Bolsa supervisará el cumplimiento mediante un informe anual agregado. Detallan además las principales novedades: distinción entre sistemas unitario y dualista, criterios adicionales de independencia, un capítulo de sostenibilidad y nuevas recomendaciones sobre remuneración, diversidad y evaluación del consejo.
Diana Ispas, Silviu VasiliuRomaniaMarch 25, 2025Bondoc & Asociatii - Capital Markets
REITs Legislation: New Opportunities for Investing in Real Estate Via the Romanian Capital Markets?
El artículo examina el proyecto de ley aprobado por el Senado rumano el 3 de septiembre de 2024 sobre sociedades de inversión inmobiliaria (REITs) y sociedades con perfil inmobiliario (RECs). Los autores detallan los seis requisitos legales para ser reconocido como REIT —entre ellos la cotización en un mercado regulado y la distribución de al menos el 90% del beneficio— y los beneficios fiscales que evitarían la doble imposición. Advierten que convendría precisar en el trámite legislativo la distinción entre los REITs y los fondos de inversión alternativos especializados en inmuebles.
Diana Ispas, Silviu VasiliuRomaniaNovember 29, 2024Bondoc & Asociatii - Capital Markets
Significant Updates across Multiple Capital Markets Laws in Romania
El artículo repasa la Ordenanza de Urgencia del Gobierno n.º 71/2024, que modifica nueve cuerpos normativos del mercado de capitales rumano e introduce medidas de protección de los inversionistas. Los autores destacan las enmiendas a la Ley n.º 24/2017 sobre emisores, que permiten a las autoridades públicas locales elaborar prospectos aprobados por la ASF, y las nuevas reglas sobre transferencia de participaciones en fondos de inversión alternativos contractuales. Explican asimismo las facultades otorgadas a la ASF para combatir la publicidad y la comunicación agresivas de entidades no registradas.
Diana Ispas, Silviu VasiliuRomaniaSeptember 4, 2024Bondoc & Asociatii - Environment
A New Directive on Empowering Consumers for the Green Transition
El artículo presenta la Directiva 2024/825, publicada el 6 de marzo de 2024, que modifica las Directivas 2005/29/CE y 2011/83/UE para empoderar a los consumidores en la transición verde y debe transponerse antes del 27 de marzo de 2026. Los autores explican que la norma apunta a la obsolescencia programada, el greenwashing y la falta de transparencia en el etiquetado de sostenibilidad, y define qué se entiende por alegación ambiental. Detallan los nuevos supuestos incorporados al anexo de prácticas comerciales desleales prohibidas en toda circunstancia y señalan que las multas nacionales deberán alcanzar al menos el 4% de la facturación anual del comerciante.
Simona Petrisor, Andrei-Gabriel PrunaRomaniaApril 11, 2024Bondoc & Asociatii - Capital Markets
Amendment to the Issuers Law – What are the Market Participants Expecting
El texto analiza el proyecto de reforma de la Ley 24/2017 sobre emisores de instrumentos financieros y operaciones de mercado, sometido a consulta pública por la Autoridad de Supervisión Financiera rumana. Los autores resumen los tres objetivos del borrador: transponer normas europeas sobre equilibrio de género en los consejos y reporte de sostenibilidad, cumplir la Estrategia Nacional de Desarrollo del Mercado de Capitales 2023-2026 y responder a las inquietudes de los participantes del mercado. Enumeran además las propuestas recogidas tras el debate de febrero de 2024, entre ellas acortar de treinta a catorce días el plazo de ejercicio del derecho de preferencia y precisar el alcance de las disposiciones sobre eventos corporativos.
Alexandru Achim, Silviu VasiliuRomaniaApril 11, 2024Bondoc & Asociatii - Environment
Amendments made to the Deposit Return System regulations in Romania
El texto revisa las modificaciones introducidas por la Decisión de Gobierno 1075/2023, adoptada el 7 de noviembre de 2023, al régimen del sistema de devolución de depósitos (DRS) rumano establecido en la Decisión 1074/2021. Los autores explican que las obligaciones de recogida, transporte y reciclaje de los envases pasan a canalizarse exclusivamente a través del administrador del DRS, que los productores deben inscribir sus envases en el registro y pagar la tarifa industrial y el depósito hasta el día 25 del mes siguiente, y que los minoristas deben indicar el depósito de forma separada del precio en el lineal. Detallan también la prohibición de comercializar productos de operadores no registrados desde la entrada en funcionamiento del sistema el 30 de noviembre de 2023, el periodo transitorio de un mes sin marcado y los niveles de tarifa fijados hasta el 31 de diciembre de 2024.
Simona Petrisor, Andrei-Gabriel PrunaRomaniaDecember 11, 2023Bondoc & Asociatii - Capital Markets
EU Green Bonds Standard formally adopted
El artículo describe el Reglamento de la UE sobre bonos verdes (EuGB), adoptado por el Parlamento Europeo el 5 de octubre de 2023 y por el Consejo el 23 de octubre del mismo año. Los autores explican que se trata de un estándar voluntario para emisores que comercialicen bonos como "bonos verdes europeos", con exigencias de asignación de fondos a actividades alineadas con el Reglamento de Taxonomía y de publicación de una ficha informativa, informes anuales de asignación y un informe de impacto ambiental. Detallan además el régimen de revisores externos supervisados por ESMA, con registro obligatorio sujeto a un periodo transitorio de dieciocho meses, y el régimen opcional de divulgación para bonos ambientalmente sostenibles y vinculados a la sostenibilidad.
Simona Petrisor, Alexandru AchimRomaniaDecember 11, 2023Bondoc & Asociatii - Environment
Implementation of the Deposit Return System in Romania
El texto explica el sistema de devolución de depósitos (DRS) adoptado en Rumania por la Decisión de Gobierno 1074/2021 para aumentar el reciclaje y la reutilización de envases. Los autores detallan el alcance del depósito, aplicable a envases primarios de un solo uso de vidrio, plástico o metal de entre 0,1 y 3 litros para bebidas, así como las obligaciones que recaen sobre productores y minoristas y el papel de RetuRo System Garanție Returnare S.A. como administrador designado. Señalan que el sistema debía entrar en funcionamiento el 30 de noviembre de 2023 y que aún faltaba legislación terciaria sobre la tarifa industrial y la tarifa de manipulación.
Simona Petrisor, Madalina Arcana, Andrei-Gabriel PrunaRomaniaJuly 31, 2023Bondoc & Asociatii - Capital Markets
Sustainability disclosure in prospectuses – what is ESMA expecting
El artículo comenta la declaración pública emitida por ESMA el 11 de julio de 2023 sobre las expectativas de divulgación en materia de sostenibilidad en los folletos elaborados bajo el Reglamento de Folletos (UE) 2017/1129. Los autores explican el principio general de materialidad del artículo 6(1) y las recomendaciones asociadas: respaldar el perfil de sostenibilidad con datos y análisis, no usar los factores de riesgo como descargo de responsabilidad y cumplir los requisitos de comprensibilidad. Revisan además las exigencias específicas para folletos de acciones, para bonos de "uso de fondos" (verdes, sociales y sostenibles) y para bonos vinculados a la sostenibilidad, con sus KPI y objetivos de desempeño.
Simona Petrisor, Alexandru Achim, Silviu VasiliuRomaniaJuly 31, 2023Bondoc & Asociatii
