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Estudio Zapata
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- Private Equity & Venture Capital
Más allá del código fuente: La deuda algorítmica en el Venture Capital
El texto sostiene que el due diligence tradicional del venture capital, centrado en cesiones de propiedad intelectual, marcas y depósito de código fuente, muestra puntos ciegos frente a las empresas de inteligencia artificial, donde el valor se desplaza hacia los parámetros del modelo y la procedencia de los datos de entrenamiento. El autor denomina deuda algorítmica al pasivo invisible que arrastra una startup cuyo set de datos fue obtenido mediante extracciones no autorizadas o tratando datos sensibles sin base legal, riesgo que se agudiza con la entrada en vigencia de la Ley de Protección de Datos Personales y la tramitación del proyecto de ley de IA. Propone incorporar auditorías de inputs, alineamiento con estándares como ISO/IEC 42001 o el NIST AI RMF y declaraciones y garantías específicas en los documentos de inversión.
Sebastián BellolioChileJuly 14, 2026Estudio Zapata - Private Equity & Venture Capital
¿Hacia una nueva "Generación Perdida"? Desafíos de la convergencia regulatoria
El texto analiza la convergencia hacia finales de 2026 de la Ley de Protección de Datos Personales con la Ley Fintech, la Ley Marco de Ciberseguridad y la Ley de Delitos Económicos, y su efecto sobre el ecosistema de venture capital. El autor recurre a la evidencia empírica del RGPD europeo —caída del 47,2% en nuevas aplicaciones y del 30,3% en el financiamiento de startups jóvenes— para advertir sobre el riesgo de una "generación perdida" de innovación. Propone que los reguladores actúen como facilitadores mediante sandboxes, guías técnicas y cooperación regional.
Sebastián BellolioChileMarch 17, 2026Estudio Zapata - Private Equity & Venture Capital
Venture Debt en Chile
El artículo explica el Venture Debt como mecanismo híbrido situado entre la inversión de riesgo y la deuda bancaria tradicional, dirigido a startups que buscan evitar la dilución del venture capital y que carecen del historial crediticio que exige la banca. La autora describe su metodología de evaluación —capacidad y experiencia del equipo fundador, captable, tecnología y market fit, proyecciones de venta y presencia de inversionistas previos— y las estructuras que se observan en Chile: warrants o equity kickers, garantías sobre intangibles como ingresos futuros o flujos predecibles de startups SaaS, mayores tasas, garantías de terceros como la de CORFO y covenants más estrictos. Menciona el liderazgo de Brasil en la región, la presencia de fondos como los administrados por BTG Pactual y el programa "Start" de BancoEstado, y advierte que el reto será no desnaturalizar el componente de riesgo del producto.
Alicia EdwardsChileNovember 10, 2025Estudio Zapata - Private Equity & Venture Capital
Informe Público Anual de Capital de Riesgo Chile
El artículo resume el Informe Público Anual de Capital de Riesgo publicado por CORFO con datos al 31 de diciembre de 2024. El autor destaca las cifras principales: 72 fondos de inversión con líneas de crédito aprobadas, US$791 millones desembolsados, US$1.202 millones invertidos históricamente en 497 empresas y la aprobación de dos nuevos fondos. Concluye que la participación de CORFO en el ecosistema de venture capital otorga a Chile una ventaja sobre el resto de Latinoamérica en el acceso a financiamiento de empresas de base tecnológica.
Franco Zapata InostrozaChileJuly 8, 2025Estudio Zapata - Private Equity & Venture Capital
Venture Studios en Chile: una nueva forma de emprender
El artículo describe la irrupción de los Venture Studios en el ecosistema chileno de venture capital, surgidos en su mayoría desde consultoras de innovación, software factories y laboratorios de I+D. La autora explica que, a diferencia de incubadoras y aceleradoras, estos actores participan en todo el ciclo de vida de la startup asumiendo un rol de co-founder, lo que permite acceder a rondas Serie A sin pasar por etapas pre-seed. También recoge las críticas al modelo, en particular el alto porcentaje de equity que suelen exigir a los fundadores.
Alicia EdwardsChileMarch 18, 2025Estudio Zapata - Private Equity & Venture Capital
Reverse Vesting: mejor prevenir que lamentar
El artículo explica la figura del reverse vesting como mecanismo para que una startup recompre la participación accionaria de fundadores que dejan el proyecto o incumplen los compromisos asumidos. El autor la contrasta con el vesting tradicional aplicado a colaboradores clave y recomienda establecer valores de recompra diferenciados según la razón del alejamiento, de modo que no opere como sanción cuando obedece a motivos personales justificados. Concluye que su uso más frecuente aportará certeza al ecosistema de capital de riesgo y atraerá nuevos inversionistas.
Sebastián BellolioChileOctober 15, 2024Estudio Zapata - Private Equity & Venture Capital
Corporate Venture Capital: Una apuesta estratégica
El artículo analiza la participación de los Corporate Venture Capital, empresas de mayor tamaño que invierten en startups con las que detectan sinergias, en el ecosistema de capital de riesgo chileno y latinoamericano. El autor cita cifras del IESE Business School y Wayra sobre la baja penetración regional y un reporte de MIC INNOVATION y el ESE Business School que revisó 36 CVC con presencia en Chile, con montos mayoritariamente inferiores a USD 2.000.000 y foco en fintech. Concluye que la búsqueda de nuevas tecnologías, más que la rentabilidad financiera, es la principal motivación y que la tendencia beneficiaría también a los consumidores finales.
Sebastián BellolioChileMay 24, 2024Estudio Zapata
