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LarrainVial
9 articles · 2 practice areas · 4 countries · 3 years · The Corporate Reviews
- Economics & Economic Policy
La esquizofrenia del mercado: exigir una cura para la enfermedad que no es
El artículo cuestiona que cada salto del precio del petróleo dispare las apuestas a que la Reserva Federal subirá la tasa, cuando el problema no es un exceso de demanda sino de oferta: el barril por encima de cien dólares, una geopolítica que encarece transporte y energía, y una inversión en infraestructura de inteligencia artificial y semiconductores que crece cerca del 20 % interanual. El autor sostiene que la tasa está pensada para enfriar la demanda y no para abaratar la producción, de modo que subirla ante una inflación de oferta sólo añade una segunda fase al freno económico por la vía del crédito. Señala que las propias minutas de la Fed reconocen el origen del shock y que la contradicción está en el mercado, que lo admite y aun así apuesta por una herramienta pensada para otra cosa.
Andrés VicencioColombiaAugust 25, 2026LarrainVial - Financial Markets
La reclasificación que Argentina ya empezó a construir
El texto analiza los dos pronunciamientos de MSCI sobre Argentina y sostiene que, aunque la categoría del país no cambió, el diagnóstico que la sustenta sí está mejorando. El autor identifica la restricción a la libre movilidad de capitales, y no el tamaño del mercado, como el obstáculo que mantiene al país fuera de los índices desde 2021. Estima que una eventual reclasificación podría ocurrir dentro de los próximos dos años si se perfecciona el mercado cambiario y se sostiene la estabilidad regulatoria.
Luis RamosArgentinaAugust 11, 2026LarrainVial - Financial Markets
La siguiente etapa del mercado peruano
El texto examina el desempeño de la bolsa peruana en 2026, con una rentabilidad cercana al 32% en dólares, y sostiene que las elecciones aceleraron una tesis de inversión que ya existía antes del proceso electoral. El autor revisa las valorizaciones del MSCI nuam Peru Select, el descuento frente a promedios históricos y la concentración de las mayores dislocaciones en compañías ligadas a la demanda interna. Identifica dos motores de creación de valor —el cobre y la recuperación de la inversión privada doméstica— y plantea que aún queda espacio de revalorización.
Luis RamosPeruJune 26, 2026LarrainVial - Financial Markets
Asimetría regional y resiliencia local: el peso chileno ante el shock de oferta
El artículo examina el comportamiento del peso chileno tras la escalada bélica entre Estados Unidos e Irán, que llevó el crudo sobre los USD 110 por barril y la paridad local sobre los 920 por dólar. El autor atribuye la fuerte depreciación a la condición de Chile como importador neto de combustibles, en contraste con Colombia, Brasil y Argentina, exportadores netos. Concluye que la volatilidad refleja el costo de la integración internacional más que una debilidad interna, y que la resiliencia institucional y fiscal permitiría que el episodio sea pasajero.
Javier SalinasChileMarch 27, 2026LarrainVial - Financial Markets
Un inicio de año excepcional para la bolsa peruana
El artículo analiza el inicio excepcional de 2026 para la bolsa peruana, con un alza cercana a 20% en dólares que supera a los mercados emergentes y a la plaza estadounidense. El autor atribuye el desempeño a un dólar más débil, al precio del cobre y a factores locales como la expectativa electoral. Plantea el ciclo como una obra en tres actos, en la que el foco del mercado se desplaza desde los márgenes hacia la generación de ingresos y luego hacia la asignación de capital.
Luis RamosPeruFebruary 25, 2026LarrainVial - Financial Markets
¿Tasas que frenan al peso?
El texto analiza por qué el peso chileno se ha apreciado con menos fuerza que otras divisas emergentes pese a mejores términos de intercambio, un cobre más firme y un dólar global más débil. El autor atribuye esa tibieza al estrecho diferencial de tasas entre Chile y Estados Unidos, y lo contrasta con los niveles restrictivos de Brasil, Colombia y México. Concluye que los mercados cambiarios están respondiendo más a los diferenciales de tasas que a los términos de intercambio.
Javier SalinasChileNovember 11, 2025LarrainVial - Financial Markets
El auge pasivo redefine la inversión en renta variable
El texto examina la transformación estructural de la administración de activos de renta variable ante el crecimiento de la gestión pasiva, que ya concentra más de la mitad de los activos bajo gestión a nivel global y una proporción creciente en la región andina. El autor describe los efectos virtuosos del fenómeno sobre liquidez y formación de precios, y también los desafíos que impone a las empresas, evaluadas ahora por criterios técnicos como capitalización, flotación libre y liquidez. Plantea que el mercado peruano tiene una oportunidad histórica para romper con la iliquidez y que la gestión pasiva y la activa pueden coexistir de manera complementaria.
Luis RamosPeruOctober 28, 2025LarrainVial - Financial Markets
Mientras el dólar siga sonriéndonos en Latam
El texto recurre a la metáfora de la “sonrisa del dólar” para explicar la caída de más de 10% de la divisa estadounidense en la primera mitad del año y la consiguiente apreciación de las monedas latinoamericanas. El autor repasa el desempeño del peso mexicano, el real brasileño, el peso chileno, el sol peruano y el peso colombiano. Advierte que ese momento puede revertirse ante un repunte del crecimiento estadounidense o un shock global, riesgos que se amplifican con las vulnerabilidades fiscales y políticas de cada país de la región.
Javier SalinasChileJuly 21, 2025LarrainVial - Financial Markets
Are We Witnessing a Paradigm Shift in the Behavior of Latin America's Major Currencies?
El autor se pregunta si el comportamiento de las principales monedas latinoamericanas experimentó un cambio estructural o solo una distorsión transitoria. Recuerda que estas divisas históricamente respondieron a los precios de las materias primas —el petróleo al peso colombiano, el cobre al chileno, el hierro al real— y que las instituciones más sólidas de las últimas décadas las volvieron más sensibles a los shocks globales que a los factores locales. Concluye que el desacople de las economías de la región y la heterogeneidad de sus respuestas monetarias y fiscales rompieron esa relación, y que el ritmo de recorte de tasas frente a la Reserva Federal ejercerá presión depreciatoria sobre las monedas regionales en 2024.
Javier SalinasChileMarch 12, 2024LarrainVial
