Amendments to the TSE's Listing Regulations Concerning MBOs, etc.

El artículo explica la reforma de las Listing Regulations de la Tokyo Stock Exchange, vigente desde el 22 de julio de 2025, adoptada ante los conflictos de interés estructurales en los management buyouts y en las adquisiciones totales por accionistas controlantes o sociedades vinculadas. Los autores detallan que la obligación de obtener opiniones se amplía a los MBO y a las ofertas públicas de sociedades afiliadas, que dichas opiniones deberán provenir de un comité especial integrado por consejeros externos independientes, auditores externos y expertos, y que su contenido cambia: ya no basta con afirmar que la operación no perjudica a los accionistas minoritarios, sino que debe pronunciarse sobre su equidad para los accionistas en general. Añaden que la carta de opinión del comité pasa a ser de divulgación obligatoria y que se amplía la información que debe revelarse sobre proyecciones financieras, tasas de descuento y supuestos de valoración.