Los planes de incentivos: ¿descuentos encubiertos?

El texto analiza por qué los inversores institucionales exigen aprobar o ampliar el plan de incentivos para empleados antes de entrar en el capital en las rondas de inversión. El autor explica que, al computarse phantom shares, stock options, warrants y notas convertibles en la valoración pre-money fully diluted, esa exigencia reduce el precio por participación de nueva creación y puede operar como un descuento encubierto. Advierte que el orden en que la junta aprueba el plan y el aumento de capital altera el cálculo del cap table y debe negociarse con cuidado por el equipo fundador.