M&AMergers and Acquisitions
Down-round, cláusula antidilución y asistencia financiera
October 17, 2023By Javier Fuentespublished with Fieldfisher
El artículo estudia las cláusulas antidilución que protegen a los inversores frente a rondas de financiación a la baja y su posible colisión con la prohibición de asistencia financiera de los artículos 143 y 150 de la Ley de Sociedades de Capital. El autor comenta la sentencia del Tribunal Supremo de 20 de abril de 2023, que declaró nulo un pacto de compensación de valor entre una sociedad cotizada y un inversor. Concluye que el impacto de la doctrina será inocuo cuando el mecanismo antidilución opere mediante la suscripción de nuevas acciones a valoración reducida y no mediante desembolsos de la sociedad.
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