El inversor minoritario: construir protección donde no hay control

El texto examina la posición del inversor minoritario que entra en empresas familiares a través de fondos de capital riesgo o family offices y la asimetría estructural que ello supone. La autora organiza la protección en tres pilares que deben regularse en el pacto de socios: la salida, mediante put options, tag-along y drag-along; el gobierno corporativo, con presencia en el consejo, figura del observador y materias reservadas; y la protección antidilución, con derechos de suscripción preferente y mecanismos de catch-up. Concluye que la diferencia entre un inversor protegido y uno expuesto no suele estar en la valoración, sino en la calidad del pacto.