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So & Sato
10 articles · 1 practice area · 1 country · 4 years · Legal Industry Reviews
- Fintech
Japan’s 2026 FIEA Amendment: From Enactment to Implementation
El texto analiza la reforma de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa aprobada el 15 de julio de 2026, que traslada la regulación de los criptoactivos desde la Ley de Servicios de Pago y los configura como una categoría de instrumento financiero distinta de los valores. Los autores explican que los operadores quedarán sujetos a un régimen equivalente al de los intermediarios de Tipo I, con exigencias de gestión interna, custodia y segregación de activos de clientes, reserva de responsabilidad frente a salidas no autorizadas y ratio de capital. Describen además el nuevo concepto de “criptoactivo específico”, con su régimen de divulgación y su régimen sancionador, la extensión de las normas de abuso de mercado incluida la información privilegiada, y el registro exigido a las actividades de préstamo, gestión y asesoramiento. Advierten que buena parte del detalle queda remitido a normas de desarrollo y que la entrada en vigor se espera en 2027.
So Saito, Yu MizushimaJapanAugust 27, 2026So & Sato - Fintech
Overview of the Report on the Cryptoasset System Working Group
El texto resume el informe del grupo de trabajo sobre sistemas de criptoactivos de la Financial Services Agency japonesa, que propone trasladar la supervisión desde la Payment Services Act hacia la Financial Instruments and Exchange Act. Los autores describen la recategorización de los criptoactivos como instrumentos financieros, excluyendo stablecoins y NFT, junto con las nuevas exigencias de divulgación de información, los estándares de conducta para los proveedores de servicios de intercambio y las reglas de integridad del mercado, que incorporan sanciones penales por uso de información privilegiada. Cierran evaluando el impacto para la industria y el calendario legislativo, con normas que podrían entrar en vigor en 2027.
So Saito, Kazuki ImanariJapanMarch 1, 2026So & Sato - Fintech
Digital Asset Treasury Strategies and Legal Issues
El texto examina las estrategias de tesorería en activos digitales (Digital Asset Treasury) por las que una empresa incorpora criptoactivos a su balance como alternativa al efectivo y a los valores tradicionales, con casos como MicroStrategy en Estados Unidos y Metaplanet en Japón. Los autores repasan el marco legal japonés: la negociación por cuenta propia no constituye servicio de intercambio bajo la Payment Services Act, la captación mediante acciones o bonos convertibles no configura un esquema de inversión colectiva y el staking o préstamo por cuenta propia no está regulado si no intervienen activos de terceros. Analizan además el tratamiento contable a valor razonable, el diferimiento fiscal admitido tras la reforma de 2024 y la posición de mercado de estas compañías frente a los ETF, aún no autorizados en Japón.
So Saito, Kazuki ImanariJapanNovember 20, 2025So & Sato - Fintech
M&A of Cryptoasset Exchange Service Providers in Japan
El texto explica por qué las fusiones y adquisiciones se han convertido en la vía práctica para entrar o salir del mercado japonés de intercambio de criptoactivos, dado lo estricto del registro ante la Agencia de Servicios Financieros bajo la Payment Services Act. Los autores describen la estructura habitual mediante compra de acciones, la consulta previa indispensable con el regulador y con la asociación autorregulada JVCEA, y el alcance de la revisión que realizan sobre el nuevo controlador y sus planes de negocio. Abordan también las áreas críticas de la debida diligencia regulatoria, las tareas de integración posterior al cierre y el efecto que tendría el eventual traslado de la regulación de criptoactivos a la FIEA.
So Saito, Kazuki ImanariJapanAugust 13, 2025So & Sato - Fintech
Update on Cryptoasset Regulatory Reform in Japan
El texto revisa el paquete de reforma regulatoria propuesto en marzo de 2025 por el grupo de trabajo Web3 del Partido Liberal Democrático japonés, que busca reclasificar los criptoactivos como instrumentos financieros bajo la FIEA en lugar de medios de pago bajo la Payment Services Act. Los autores detallan las obligaciones previstas para emisores, casas de cambio e inversionistas, incluidas la divulgación en ofertas públicas, el aumento del capital mínimo y la aplicación de las normas sobre uso de información privilegiada. Añaden el calendario esperado de tramitación hasta 2027 y advierten que quedan sin resolver la integración de DeFi, el préstamo y el staking.
So Saito, Kazuki ImanariJapanApril 22, 2025So & Sato - Fintech
Japan's Crypto Regulations: From Early Adoption to 2024
El artículo recorre la evolución de la regulación japonesa de criptoactivos desde la primera ley de monedas virtuales de 2016 hasta 2024, pasando por el endurecimiento posterior al hackeo de Coincheck y la incorporación de Web3 a la estrategia nacional de crecimiento. Los autores explican el tratamiento vigente de los criptoactivos, los servicios de intercambio, los NFT y las stablecoins, así como el régimen de las ICO, las IEO y los instrumentos SAFT y SAFE. Cierran con el estado regulatorio de los servicios de staking y de préstamo de criptoactivos, en función de quién controla las claves privadas.
So Saito, Kazuki ImanariJapanOctober 28, 2024So & Sato - Fintech
Decentralized Autonomous Organization (DAO) with Legal Entities
El texto analiza la reforma de la Orden del Gabinete sobre definiciones del artículo 2 de la Financial Instruments and Exchange Act, vigente desde el 22 de abril de 2024, que facilita constituir una organización autónoma descentralizada (DAO) como Godo Kaisha. Los autores explican que, bajo las reglas anteriores, las participaciones tokenizadas se clasificaban como valores de Tipo I por ser derechos transferibles registrados electrónicamente, lo que dificultaba esa estructura. Detallan cómo la reforma permite que los tokens queden fuera de esa categoría si no son transferibles a terceros o no distribuyen beneficios, y reseñan el whitepaper web3 del Partido Liberal Democrático y la creación de la Japan DAO Association.
So Saito, Kazuki ImanariJapanMay 28, 2024So & Sato - Fintech
Applicable Japanese Laws to a Blockchain Game
El artículo explica qué es un juego blockchain y qué normativa japonesa resulta aplicable cuando se ofrece a residentes en Japón. Los autores repasan la Payment Services Act y la Financial Instruments Exchange Act respecto de la emisión y venta de tokens y NFT, la ley contra primas injustificables y representaciones engañosas, que limita el valor de las recompensas entregadas a los jugadores, y la regulación penal del juego de azar. Detallan los topes cuantitativos de las primas y los supuestos en que loot boxes, síntesis de NFT o eventos con premio podrían constituir apuestas.
So Saito, Kazuki ImanariJapanJanuary 17, 2024So & Sato - Fintech
RWA Token and Japanese Laws
El artículo repasa la regulación japonesa aplicable a los tokens vinculados a activos del mundo real (RWA tokens), como obras de arte, inmuebles, whisky, autos clásicos, bonos u oro. Los autores distinguen los regímenes que pueden activarse según el diseño del token: regulación de criptoactivos, de fondos y valores, de transacciones de depósito, de comercio de bienes usados y licencias sectoriales. Advierten además sobre cuestiones sustantivas, como que tener el token no implica la propiedad del activo subyacente y que la transferencia en blockchain no sustituye a la inscripción registral inmobiliaria.
So Saito, Kazuki ImanariJapanOctober 2, 2023So & Sato - Fintech
Staking and Securities Regulation
El artículo parte de la demanda que la SEC estadounidense presentó contra Binance en junio de 2023, en la que sostuvo que sus servicios de staking constituían una venta no registrada de valores, para analizar el estatus del staking en Japón. Los autores explican el funcionamiento del staking y de las slashing penalties, y examinan si la operación encaja en la definición de collective investment scheme de la Financial Instruments and Exchange Act. Concluyen que la asignación de riesgos y beneficios es el factor clave y que, según el diseño, el servicio podría estructurarse como préstamo de criptoactivos; recuerdan además la posible aplicación de la regulación de custodia.
So Saito, Kazuki ImanariJapanJuly 6, 2023So & Sato
