The Applicability of the Wirecard Decision to Subordinated Loans

El artículo analiza la resolución del Tribunal Supremo Federal alemán en el caso Wirecard, que, apartándose del criterio de la Audiencia Territorial de Múnich, califica como créditos subordinados del artículo 199 de la Ley Concursal las reclamaciones de daños de los accionistas derivadas del engaño en la adquisición de acciones. Los autores exponen el razonamiento del tribunal, según el cual esas pretensiones vinculadas al mercado de capitales nacen necesariamente de la participación del socio en la sociedad. A partir de ahí plantean si la doctrina puede extenderse a los préstamos subordinados convertibles típicos de la inversión en startups, cuando el inversor ha sido engañado sobre la situación patrimonial o financiera de la compañía. Concluyen que la respuesta no está cerrada, sugiriendo subordinar los daños solo cuando el engaño afecte a información ligada a la futura condición de socio, a la espera de la motivación completa de la sentencia.